梅里曼市场时机学院每周免费专栏（3.23-3.27）

回顾

斯洛特金女士还告诉我，美国与盟国关系的破裂使国家变得更不安全。多年的美国政治功能失调破坏了盟国间的信任，以至于当华盛顿发出请求时，外国政府不再那么愿意提供帮助。

——戴维·伦尼，《地缘政治内幕：什么能阻止特朗普在伊朗的战争？》，《经济学人》，2026年3月16日

我发现，所有货币秩序、政治秩序和地缘政治秩序都遵循一个我称之为“大周期”的重复模式兴起、演变和瓦解。这个周期通常持续约75年，上下浮动30年左右。

——瑞·达利欧，《瑞·达利欧：我研究了500年历史，担心我们正进入“大周期”最危险的阶段》，Fortune.com，2026年3月14日

地缘政治紧张局势引发的能源危机仍是市场最主要的担忧。上周美国股市全面下跌。不过，道琼斯指数跌幅最大，这表明资金在美国市场内部正在向何处流动。

这场抛售潮也波及了欧洲，富时指数、阿姆斯特丹AEX指数、苏黎世SMI指数和德国DAX指数均收低。亚洲和大洋洲也发生了抛售，其中上证综指跌幅最大。澳大利亚全股指数显著下跌并创下新低，而中国恒生指数和日本日经指数尽管受到能源危机的影响，但仍表现出韧性。

贵金属也遭受重创，尽管全球存在不确定性且通胀预期飙升这看起来像是因追加保证金通知而引发的强制平仓，当交易员必须卖出某些头寸来弥补其他头寸的损失时，就会发生这种情况。

债券市场的惨状很可能是罪魁祸首，因为上周债券市场大幅下跌（收益率上升）。

能源市场发生了一些有趣的情况：布伦特原油重新测试了前一周的高点并收高。相比之下，西德克萨斯中质原油当周实际收盘小幅走低。

谷物价格上周也有所回落，暂停了近期令人瞩目的涨势。

加密货币上周收盘也略有下跌，但整周都表现出显著的相对强势。比特币本月底将迎来金星进入金牛座的行进，这通常对应20%或以上的方向性波动。

短期地球宇宙学征象

交易圈里热议的话题全是关于伊朗的地缘政治冲突。当然，人们也担心美国私营信贷领域正在酝酿危机。正如水星逆行期间经常发生的那样，要跟上各个方面最新爆出的头条新闻，简直就像在玩杂耍。

但水星逆行（终于）在上周五结束了，值得注意的是，股市最近三个重要的市场底部都是在这位恶作剧者逆行期间出现的。去年，当股市在关税恐慌期间触底时，水星在双鱼座逆行。在水星逆行期间，发生沟通不畅甚至歇斯底里的误解是说得通的：你说的不一定是别人听到的，反之亦然。显然，这也会在金融市场中造成扭曲和夸大。

现在我们期待太阳在未来几天传递土星和海王星合相。从象征意涵来看，这可能会让伊朗冲突的局势更加明朗，该冲突正是在土星与海王星精准合相几周后爆发的。

关于这场冲突可能持续多久，有很多猜测，这正成为欧洲和亚洲能源供应的一个真正问题，这两个地区在能源需求上与中东有着广泛的联系。供应冲击给整个世界带来了严重的经济风险，有趣的是，上一次土星和海王星在1989年合相时，也发生过类似的供应冲击。

不过，这里必须考虑相位的容许度范围，因为在1989年，土星精准合相海王星发生了三次，而这次只会发生一次。1989年的最后一次精准合相发生在11月13日。几个月后的1990年8月，伊拉克入侵科威特，扰乱了全球近20%的石油供应。这与我们目前在霍尔木兹海峡看到的供应中断情况相差无几，该海峡的石油运输量占全球石油供应总量的20%-30%。

当伊拉克入侵科威特时，油价从1990年6月的低点每桶15.00美元左右，飙升至10月的高点41.15美元，涨幅约为173%。这次，油价从12月的低点54.98到3月的高点119.48，涨幅为117%左右。时间会告诉我们这个高点是否会被突破，因为我们才处于这轮上涨的第3个月，但必须记住，油价在1990年10月触顶后持续下跌了数年。伊拉克入侵科威特最终升级为海湾战争，涉及42个国家的联盟。

股市在那个时期也遭受重创。供应冲击使主要股指下跌了20%左右，它们在油价触底前后触顶，又在油价触顶前后触底。

考虑到政府的债务负担，全球经济目前对通胀压力似乎特别敏感。利率随通胀上升，并大幅增加借贷成本。随着海王星行经火象星座白羊座，这在未来十多年都会是一个主要的宏观经济挑战，但是，鉴于短期内地球宇宙学的激烈程度，应做好准备，冲突可能会发生某种形式的转折：要么是大幅升级，要么是缓和。既然水星已经顺行，围绕此事的沟通应该会有所改善。

长期地球宇宙学征象与考量

如今的事件合约只提供两种二元结果：“是或否”、“全有或全无”。芝加哥期权交易所的预测市场将引入第三个维度——一个新的中间地带——使客户能够在承担明确风险的同时，当他们的方向判断正确时，即使结果未完全命中目标，也有机会获得部分回报。

——芝加哥期权交易所，《芝加哥期权交易所推出创新的预测市场框架，拓展“是或否”结果之外的选择》，2026年3月9日

当今世界令人分心的事情很多，值得担忧的事情也不少。但正是这些类型的环境，为那些愿意且能够超越混乱的人提供了最大的机会。

既然土星和海王星已经稳稳地进入白羊座，我们将目光转向今年接下来的外行星行进：木星和天王星。木星会在6月30日进入狮子座，天王星会在4月25日进入双子座。这些换座将完成2026年的外行星行进，并使我们在未来一年左右处于当前的天象配置中，直到木星进入处女座。

这些转变自然会在金融市场中显现出来。当天王星行经金牛座时，加密货币闯入了公众意识，而现在，一种新型市场似乎正在发挥作用。随着天王星未来7年在双子座行进，这种市场将越来越受欢迎。

预测市场最初由Polymarket和Kalshi等公司开创，但如今华尔街的主要交易所也开始关注这一领域。

本质上，预测市场是针对现实世界事件的股票市场。人们不是买卖公司的股票，而是交易关于未来结果的合约，例如选举结果、体育赛事胜者、加密货币价格、颁奖典礼，甚至天气模式。换句话说，只要对某件事有看法，就可以将其货币化并进行交易。

目前，预测市场以二元方式运作，与期权并无太大区别。你可以针对某个具体问题购买“是”或“否”的份额。例如，“某某候选人会赢吗？”每个份额的价格在0.01美元到0.99美元之间，这个价格直接代表了市场当前对该概率的信念（因此0.42美元的价格意味着大众认为有42%的概率）。如果事件结果出来时你的判断正确，你持有的每股可获得1美元；如果错了，则一无所获。

无论如何，预测市场的独特之处在于它们迫使人们将自己的真金白银投入到自己的信念中。这种“利益攸关”过滤掉了噪音和炒作，因为集体的群众智慧往往比传统民调、专家预测或媒体评论员准确得多：它本质上是带有财务激励的群众智慧。想想这对占星学领域可能产生的影响：任何人都可以对某些事件或结果做出预测，但市场对于一个人自诩的“洞察力”到底如何，又会怎么说呢？

关于今年夏天开始的即将形成的天王星-冥王星三分相，许多见解都集中在科技上，包括人工智能、量子计算、无人机、机器人等领域的进一步发展。不过，预测市场进入集体意识前沿的演变也应受到关注。

毕竟，人工智能代表着信息和思想的商品化。商品改进后推向市场。预测市场正在成为那个载体，它们很可能还处于萌芽阶段，类似于2010年代初至中期的加密货币市场。

但当然，冥王星接下来20年会在水瓶座行进，这些预测市场会以高度的诚信运作吗？针对某些市场的性质（例如对战争和公众人物死亡的投注），甚至针对事后更改定义以避免支付奖金的行为，已经引发了伦理方面的担忧。

天王星在金牛座的最后一个月，我们必须着眼于下一个“繁荣-萧条”周期，这是可以创造财富的地方，而以洞察和信息为中心的，非常符合双子座的特质。

说明：以上日期基于纽约证券交易所所在的美国东部标准时间，由于存在时差，中国地区可能需要加一天。

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