梅里曼市场时机学院每周免费专栏（3.2-3.6）

回顾

2月20日周五，最高法院以6比3的多数票否决了特朗普总统实施的大范围紧急关税，这是对宪法三权分立原则的一次重大维护。你可以称之为真正的“关税解放日”……但他在关税案败诉后在法庭上的咆哮，堪称其总统任期最不堪的时刻。

——《真正的关税解放日：特朗普在最高法院自贬身价》，《华尔街日报》评论与展望专栏，2026年2月21-22日

上个月生产者价格指数上涨0.5%，高于12月的0.4%增幅。新数据表明，与关税相关的价格上涨可能仍在继续。数据发布后股指期货走低，投资者担心这份高于预期的通胀报告可能导致美联储暂停降息周期。

——艾丽西亚·华莱士，《1月批发通胀高于预期》，美国有线电视新闻网，2026年2月27日

最高法院裁定特朗普政府2025年4月“解放日”启动的关税措施违法，对全球股市而言实属“喜忧参半”。对美国以外多数国家来说是好消息，但对美国股市却是坏消息。更巧的是，这恰好在我们的特朗普天王星市场扰动指标信号生效时间2026年2月3-27日发生。

例如，道琼斯工业平均指数2月10日创下历史新高50512，正好落在天王星顺行（2月3日）、金星四分天王星（2月8日）以及日蚀四分天王星（2月16-17日）的中间时段。但天王星的“海啸”并未就此结束。2月27日周五，火星四分天王星；就在两天前的2月25日，水星开始逆行；而一周前刚刚发生36年一次的土星-海王星合相周期。到上周五，道琼斯工业平均指数已经跌破4周新低，逼近1月2日以来的最低价位。标准普尔500指数和纳斯达克指数上周同样承压，但尚未跌至月度新低。

然而，全球其他股市却对最高法院的裁决欢欣鼓舞，许多指数飙升至历史新高。在欧洲，荷兰AEX指数和伦敦富时100指数均于上周末创下历史新高。德国DAX指数和苏黎世SMI指数也强劲上扬，周五交易价均触及数周高点。

在亚洲及环太平洋地区，澳大利亚ASX指数和日本日经指数强势攀升至历史新高。中国上证综指于2月25日上涨至4168，与1月14日创下的10年波峰4191相差不远。不过，印度NIFTY指数和中国香港恒生指数上周则随美股一同下跌。

黄金和白银表现良好，在1月29日创下历史新高后，反弹至崩盘以来的最高价位。这可能与火星四分天王星期间对伊朗的军事打击威胁有关。同样的战争威胁可能也推动了油价上周五上涨至67.83美元，这是8月1日以来未见的高位。比特币和以太坊未能维持周中涨势，上周五走势回落。

短期地球宇宙学征象

我们的社会是否出了严重问题，让我们承受着如此压力，以至于必须时刻提防才能生存？

——约翰·列侬，《音乐改变一切的那一年》，Apple TV+

我们现在已经进入另一个水星逆行周期：2月26日-3月20日。这位“恶作剧者”（逆行的水星）没过多久就开始了它标志性的“矛盾舞步”表演。上周五，美国生产者价格指数数据异常火爆，实际涨幅达0.5%，而市场普遍预期为0.3%。通常情况下，这会引发利率上升和股市下跌，因为美联储会担忧通胀抬头。报告发布后，股市确实下跌了，但10年期美国国债却上涨了，当日收益率自去年11月以来首次跌破4%。这是否会成为这个水星逆行周期第一个假突破的例证？

随着“恶作剧者”（水星逆行）回归，加之火星四分天王星，且火星（攻击性）会在3月2日周一进入双鱼座（被动），未来3周对大众和世界领导人而言可能都非常困惑。我们要走向何方？这是我在前一周举办的《2026年金融预报》英文在线讲座上探讨的一个主题。它一方面可能预示着2026年心理健康问题增加；但另一方面，也可能让人们意识到，社会与政府的变革可以通过非暴力抗议实现。暴力只会促使人们支持政府以承诺安全为交换，限制他们的自由。

就市场而言，我们还将面临另外两个矛盾的征象。金星会在3月7日合相海王星，3月8日合相土星。前者可能对市场有利，但后者会触发了我们的一条规则：即买入任何因金星-土星困难相位而下跌的市场。因此，我们会应用另一条规则：在水星逆行周期中，保持高度灵活，进行短线交易，因为每1-4个交易日就可能发生一次假突破和虚假的买卖信号。如果2月25日的4个交易日内，没有市场形成任何主要周期或更大周期顶部或底部，我们会在逆行周期的中点寻找更强劲的反转，中点对应的时间也是3月8-9日（周末/周一，因此请密切关注周五和下周一，市场可能会发生可快速获利交易的反转）。

人们或许会忍不住玩“他/她爱我，他/她不爱我”的心理游戏。然而，更好的选择是探寻真相，而不是依赖自己的恐惧（土星）或幻想（海王星），尤其是在水星逆行期间，现在寻求这个问题的答案可能为时过早。当下，更应该重视成熟。

长期地球宇宙学征象与考量

现实情况是，关税已经对经济造成了破坏，且极不受欢迎。它们并没有像特朗普先生宣称的那样减少贸易逆差或促进工厂就业。提高进口关税会导致成本上升和选择减少。总统坚称，关税最终由外国人承担，并且对于“保护我们的公司”是必要的。但纽约联邦储备银行最近的一项研究得出了与其他许多研究相同的结论：特朗普关税带来的几乎所有经济负担都落在了美国企业和消费者身上。

——杰森·L.·莱利，《共和党摆脱关税包袱的最后机会》，《华尔街日报》，2026年2月25日

这些数据揭示了一个特朗普先生拒绝承认的现实：当一个国家或地区吸引的全球资本多于其排斥的资本时，就会出现贸易逆差；而当其排斥的资本多于吸引的资本时，就会出现贸易顺差。

——唐纳德·布德罗，《美国的贸易逆差是实力的体现》，《华尔街日报》读者来信专栏，2026年2月21-22日

当我思考白羊座漩涡如何象征着社会、文化和政治分裂的底部，以及我们如何在经济上更强劲地走出困境时，一些与天王星进入双子座，并与在水瓶座的冥王星形成三分相相关的想法浮现出来。特朗普总统希望重振经济中的制造业，乍一看这似乎不明智，因为很少有美国人愿意在工厂工作。此外，这个相位显然对应公共服务部门（政府）和制造业（汽车、计算机芯片、军用物资及武器/无人机）的现有劳动力被大规模取代，转而由人工智能和机器人接替。但这也揭示了为何优先重振制造业或许能够奏效。

想象一个工厂，其中大部分劳动由机器人完成（这并不难想象）。在初始投资之后，即使需要培训和雇佣少得多的新工人来维护和监督机器人工作，这些公司的人力成本也将大幅缩减。它们很可能低于将工作外包给其他国家（那里的人工仍以远低于目前美国工厂工人的工资和福利组装零件）的成本。结果可能为制造商带来丰厚的利润。同时，这种转型对工会来说并不特别有利，工会将不得不为机器人设立新的会员类别。

在这种情景下，对于那些科技公司和机器人生产商，以及让这些新“机器”投入劳动的制造商来说，未来会显得十分光明。随着天王星进入双子座，对人工智能技能和机器人的需求可能会大幅增长。同时，维护和修理机器人及机器的新工作岗位也会增加，但所需人员数量将远低于目前这些行业的从业人数。随着劳动和服务的整个概念经历这场具有历史意义的冥王星在水瓶座的转变，美国有可能在制造业领域再次具备竞争力。

随着我们在2026年走过白羊座漩涡的高峰期，这可能是天王星与冥王星在风象星座成三分相所带来的积极成果之一。现在，如果总统能克服他对使用关税作为控制武器的执念，这种执念正导致我们的贸易伙伴失去对美国的信任，并寻求与其他国家建立贸易联盟；那么对美国制造商来说，这可能会带来丰厚的回报。如果公司对自身在世界贸易的未来中有更大的确定性，它们很可能会对工厂和制造业进行再投资。另一方面，关税可能会使公司损失这种转型本可带来的所有好处。因此，它们推迟了所需投资，而这些投资本可以更快地推动转型并惠及国家经济。

最近有人（一位朋友）写道：“预测未来的方式是创造它。”我回答说：“预测未来的最佳方式是理解当下，以及导致当下的历史。”征收新的高额关税从未给美国带来好处，这一次似乎也不例外。贸易逆差并非坏事。它更常是一个迹象，表明你的国家发展良好，有能力购买他国的产品。提高他国购买你的产品的成本，或者提高你的公司产品在海外销售的成本，从长远来看并非可行之策，当下生产者价格指数的飙升以及股市对该报告的负面反应已经表明了这一点。

说明：以上日期基于纽约证券交易所所在的美国东部标准时间，由于存在时差，中国地区可能需要加一天。

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