梅里曼市场时机学院每周免费专栏（1.5-1.9）

回顾

2025年初推动加密市场上涨的欢乐情绪，最终演变成了一场“宿醉”。最大的加密货币比特币自10月初创下126000美元以上的波峰后，到年底时已回撤逾30%，跌破88000美元。自波峰以来，数字资产总市值蒸发逾1万亿美元。

——Vicky Ge Huang，《加密货币投资者在2025年大部分时间里欢庆，随后宿醉来了》，www.wsj.com，2026年1月1日

芝加哥商品交易所在三天内第二次宣布上调贵金属期货保证金，这一消息在2025年最后一个交易日引发市场震荡。专家们纷纷猜测，这是否意味着持续多年的贵金属牛市的终结。

——欧内斯特·霍夫曼，《白银、铂金和钯金“成了网络梗股”，迫使芝加哥商品交易所出手维护市场诚信》，www.kitco.com，2025年12月31日

新年快乐！准备好迎接又一个充满政治动荡的疯狂之年吧，这些动荡很可能会蔓延至金融市场。

你或许会好奇，2025年的金融市场是否还有“一线银光”。确实，白银在2025年最后一季度表现惊人，呈现抛物线式飙升，于上周初（12月29日）创下82.67美元的历史新高。然而，随后两次大幅上调保证金的要求在短短两天内将这一半贵金属打回70美元，为全年画上句号。新年首个周五，白银开盘强劲，但收盘仅小幅走高。

黄金走势同样强劲，但其历史高点4584美元出现在前一周的周五（12月26日），导致上周出现市场间看跌背离。截至12月31日周三，黄金已从高点回落300美元。此类价格波动历来与保证金要求的突然上调相关，同时也常涉及象征金融市场泡沫的天王星或海王星的外行星相位。

当前，土星正逐渐接近其与海王星每36年一次的会合周期（合相），两颗行星2026年2月20日会精准成相。部分读者或许记得，上一次土星-海王星合相发生在1989年，当年日经指数曾以抛物线式泡沫冲至历史高点。而在合相结束仅一个月后泡沫破裂，日经指数开启了持续近19年的熊市，直至2008年10月才终结。

对于金融占星师而言，2025年白银市场的"泡沫"并非偶然。毕竟，象征扩张的木星正行经传统上与白银关联的巨蟹座，并将持续至2026年6月30日。此后木星将进入狮子座，传统上对应黄金的星座。

黄金、白银、铜和铂金并非2025年唯一创历史新高的市场（我们在2025年初的在线讲座中曾将这一年定义为"混乱"新时代）。包括美国、日本、澳大利亚、印度、德国、英国和荷兰在内的全球多国股指亦飙升至纪录高点，多数市场在年末仍维持在历史高位附近。

不过，2025年还有一个虽创下历史新高却未能守住涨幅的市场：比特币。它在10月6日到达波峰126223美元后一路下跌，11月21日跌至波谷80553美元，跌幅达36%。这一走势与我们5月-9月期间发布的特别更新和在线讲座非常吻合：当时我们预测比特币最晚会在10月重新测试8月14日创下的历史高点124481美元，随后在2026年底前下跌73%-93%。这一预测是否准确尚待时间验证，但当前走势已初现端倪。

与此同时，如果2026年股市重演比特币2025年的走势轨迹，我们也不会感到意外。接下来几周，我们会针对这些市场发布更多特别更新，包括在2月7日举办《2026年金融预报》中国专场在线讲座。

短期地球宇宙学征象

按经济产出计算，全球最大自由贸易区——美墨加协定正面临解体风险……2026年上半年的情况或将与2025年上半年惊人相似，预计总统会再度威胁对加拿大和墨西哥加征关税，特别是在谈判看似偏离轨道的情况下。

——乔希·利普斯基，《为2026年更多关税做好准备》，《华尔街日报》，2026年12月30日

特朗普总统关税政策中存在一个引人注目的矛盾：其支持者大肆宣扬关税成效卓著，而总统本人却批准了数百项豁免。鲜有总统如此竭力掩饰政策损害却拒不承认。

——《特朗普的又一次关税退让》，《华尔街日报》社论，2026年1月2日

新年伊始，宇宙天象便拉开激烈序幕。1月7-10日，太阳、金星与火星会在摩羯座合相，并与木星形成对分相。太阳与火星合相与3周内形成基本周期的高点和/或低点高度关联，通常全球股指会发生8%及更大的反转。以道琼斯工业平均指数估算，相当于近4000点的波动幅度。此外，太阳-木星对分相是我们研究中与10个交易日内形成基本周期高点或低点关联最强的征象之一，它对应道琼斯工业平均指数在2两周内形成50周周期及更大周期的概率高达50%。

纵观整个1月，1月7-27日期间会有12个与股市反转存在历史关联的重要行星相位集中生效。这段时间的中点落在1月16-19日那个周末，届时太阳与金星都会进入水瓶座。1月19-27日也非常值得关注：届时太阳、金星、火星会与象征债务与税收冲突的冥王星合相，冥王星也常与自然灾害或人为灾难对生命及农作物构成威胁相关联。这段时间既不宜放贷，也不宜借贷。不过，如果恶劣天气伤及庄稼，这一征象可能会对应食品价格大幅上涨。

长期地球宇宙学征象与考量

“唯有品德高尚的人民才配享有自由，”本杰明·富兰克林曾写道，“当国家堕落腐化而邪恶时，他们就更需要主子。”

——布雷特·贝尔，《西奥多·罗斯福的深刻教诲：力量、责任、国家》，www.foxnews.com/opinion，2025年10月21日

赚取钱财或许能带来短暂的兴奋，但如果一个人毕生成就仅体现在银行账户余额上，他很难获得真正的满足。人必须能够宣称：我的工作具有这样的特质：它使同胞们受益。

——安德鲁·罗斯·索尔金引用1930年《福布斯》杂志，摘自其新书《1929年：华尔街史上最惨烈崩盘内幕》，企鹅出版社，2025年10月

梅里曼市场时机学院为期两年的课程中教授的一条基本原则是：市场长周期的顶部或底往往与行星长周期同步的展。行星长周期涉及土星、天王星、海王星和冥王星之间的主要相位。2025年年中至2026年初，这四颗外行星彼此之间会形成多个主要相位。

其中土星与海王星在白羊座0°合相能量最强。与此同时，天王星与冥王星构成三分相，并同时与土星、海王星形成两组六分相的双重格局。2026年7月20日至21日，木星进入火象星座狮子座后将加入这一罕见而显著的星象格局——届时木星将与天王星形成六分相、与海王星（及随后的土星）构成三分相，同时与冥王星形成强劲的对分相位。

其中最有力的相位是土星与海王星在白羊座0°合相；但天王星与冥王星成三分相，并与土星、海王星形成双重六分相，同样重要。木星会在2026年7月20–21日加入这个引人注目而罕见的配置：届时它刚进入火象星座狮子座，会六分天王星、三分海王星（随后也很快三分土星），同时与冥王星形成强有力的对分相。

从1月14日土星与天王星形成六分相开始，到7月下旬木星相继与天王星、海王星、冥王星形成多个相位期间，我预计股市的长周期顶部将最终形成。值得注意的是，这类外行星相位的容许度长达4个月，因此投资者需敏锐捕捉宣告熊市苏醒的钟声。这当然是句市场玩笑，因为在最终的高点来临时，绝不会真的有人敲锣，即便事后有会有许多人跳出来宣称自己精准预知（或曾预知）那一刻的到来。事实上，他们往往要等到高点过去很久才会知道。

不过，我认为金融占星师有理由根据市场历史顶部的关联，相信高点会在2026年出现。问题在于这些行星相位的容许度相当长，尤其在2026年上半年众多外行星相位集中展开的情况下。

在我看来，这预示着2026年会是更加动荡的一年：市场将频繁出现虚假卖出信号，伴随短暂而剧烈的下跌，却又突然反转上涨。真正的警示信号将出现在每次反弹都未能突破前高，而每次下跌却开始创下数月新低之时。

请密切关注这一迹象，特别是在2026年2月20日土星开始与海王星分离之后。不妨参考2025年比特币的走势图：2026年股市可能出现类似形态：在触顶后形成次高点，可能会形成双顶形态，正如比特币在2025年8月和10月的走势那样。

大多数市场评论家似乎坚信2026年会延续前三年的辉煌。我认为，今年对公众与金融媒体的乐观情绪保持逆向思维或许更为明智。1月太阳合相火星，同时对分过度自信的木星，就可能让我们先尝一口逆势而行的滋味，对此我一点也不意外。

说明：以上日期基于纽约证券交易所所在的美国东部标准时间，由于存在时差，中国地区可能需要加一天。

《2026年金融预报》报告中英文版所有章节内容均已发布完成，购买报告即赠送一场3小时的讲座沙龙，沙龙直播将安排在2月7日（周六）上午8:30开讲。扫描上图二维码，即可订阅报告和预约讲座沙龙。